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公募拥抱TMT,有基金跨界加仓,爆炒背后有何风险?

时间:04-29 来源:最新资讯 访问次数:182

公募拥抱TMT,有基金跨界加仓,爆炒背后有何风险?

  中新经纬4月27日电 (薛宇飞)随着公募基金2023年一季报披露完毕,基金最新调仓路线公之于众。在人工智能概念的引爆下,不少基金产品纷纷加仓TMT板块,“抱团AI”趋势显著。一些基金产品出现了较大幅度调仓,但翻看此前报告会发现,这种换股思路与早前设想并不相符,颇有追逐热点的嫌疑。  基金加持TMT板块,亦引发市场对公募抱团的担忧。根据招商证券研究,截至一季度末,主动偏股公募基金对TMT配比提升至20.26%,距离30%的临界值尚有距离。  追捧TMT 有基金选择大换仓  金山办公是近期的热门股,截至2023年一季度末,该只股票新晋为公募基金十大重仓股,排名第九。截至一季度末,公募基金合计持有金山办公约6709万股,较去年末增加1752万股,再加上其股价在一季度大幅上涨78.83%,公募基金持仓市值达到约317亿元人民币。  据东方财富Choice数据,在一季度,共有614只公募基金产品持有金山办公股票,较去年末增加了313只,是基金持有数增加最多的一只股票。另外,有多只TMT板块的个股均被上百只基金产品增持,比如科大讯飞、海康威视、中微公司、寒武纪、中兴通讯。  在加仓TMT板块的基金中,既有互联网、数字科技等行业主题类基金,也有毫不搭界的产品“漂移”加仓。比如,万家基金旗下、由基金经理莫海波管理的万家品质生活,在2022年1-4季度的产品报告中均表示,看好军工、农林牧渔、地产板块,去年一整年的重仓股也集中在上述板块。但到了2023年一季度,万家品质生活调仓换股,提高TMT行业结构占比,减持地产、军工比例,目前TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓板块。今年一季度,该基金十大重仓股中就有科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光4只TMT股票。  同样由莫海波管理的万家新兴蓝筹也是如此,此前的重仓板块为军工、农林牧渔、地产,今年一季度转而调仓TMT板块,十大重仓股中出现了科大讯飞、金山办公、三六零、中科曙光。  也有基金选择大幅调仓。海富通基金旗下、由基金经理吕越超管理的海富通股票混合,此前重仓的是新能源行业,到今年一季度,海富通股票混合剧烈换仓,前十大重仓股(三六零、蓝色光标、寒武纪、科大讯飞、深桑达A、金山办公、汤姆猫、万兴科技、润泽科技)几乎清一色是TMT板块个股。他管理的海富通先进制造、海富通科技创新、海富通成长甄选,也从新能源行业大幅调仓至TMT板块。  西南证券在研报中称,今年一季度,市场普遍看好TMT板块,开始将资金向TMT板块转移。该机构统计主动权益基金前十大重仓股的板块分布发现,TMT板块仓位占比大幅上升,仓位从16.76%增长到22.88%;中游制造和金融地产板块的仓位出现大幅度下降,分别从27.01%、6.86%下降到23.31%、4.83%;其他板块变化不明显。  调仓无迹可寻 基金经理也打脸?  对比一些基金2022年四季报和2023年一季报会发现,对于TMT板块的快速火热,个别基金经理似乎也没有料想到,加持TMT板块显得较为仓促,无迹可寻。  莫海波在万家品质生活去年四季报中称,“行业配置方面,继续关注顺周期的房地产,以及持续高景气的军工、农业等板块。”到了一季度,他反而是加持TMT板块。一季报中,他称,“我们调仓TMT行业主要是基于对未来两年数字经济的看好。数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法,以及多样化的行业应用等,这是一个系统性工程,产业空间较大、持续时间较长,是未来具有成长性的行业之一。”  去年四季报中,富国新动力灵活基金经理于洋表示:“对于2023年我们保持积极乐观,但是在没有新的产业趋势的背景下,想获得显著超额也并不容易,我们更多配置了需求更为刚性的医药。”  2023年一季报中,于洋却称,“对于偏好成长的投资者而言,ChatGPT的出现无疑具备划时代的意义,在仓位结构上,我们也做了适度的应对,积极乐观地看待后续市场投资机会。”截至一季度末,该基金的前十大重仓股中新增了中国移动、金山办公、同花顺。  基金经理吴渭在博时汇兴回报一年2022年四季报中透露,“在布局的板块方面,我们仍然看好能源变革和自主可控两个大的方向,看好可能最先受益于经济复苏的消费行业。”而事实上,吴渭在今年一季度追逐的是“中特估”和AI两个热门概念,相较去年末,前十大重仓股中只保留了贵州茅台、东阳光、华恒生物,其余7只个股(中国电信、金山办公、新华医疗、中兴通讯、科大讯飞、中国移动、中国中铁)基本都是“中特估”和AI概念股。  今年一季度,博时汇兴回报一年前十大重仓股的股价均为上涨,上述7只新晋重仓股的股价涨幅在20%-100%。尽管股价涨幅如此大,但该基金一季度的净值增长率仅为0.27%。  尚未达到“抱团” TMT还有机会?  中信建投称,一季度末,计算机行业主动权益基金持仓占比从3.3%提升至4.5%,仅次于电力设备(5.7%)、食品饮料(5.6%)、美容护理(5.6%)、社会服务(4.7%),并超过医药生物(4.4%),通信行业这一比例也从2.3%提升至3.2%。  公募基金集体加仓TMT板块,已引发市场较多关注。由于该板块个股股价大幅上扬,一些投资者开始担忧基金“抱团”带来的行业高估。早前,招商证券曾对公募基金抱团现象进行过研究,按照该机构的定义,“抱团”是抱团取暖的简称,意思是所有参与者不断加仓某一个板块,到后来集中持有某一个板块,不轻易进行调仓换仓。以主动偏股公募基金作为代表描述,以持续加仓某一个板块至接近或超过30%,并持续持有超过两个季度以上,称为“抱团”。由于机构分散投资的要求,持有一个板块超过30%算是比较高的集中度。  在4月24日的研报中,招商证券称,从历史上来看,30%是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值,往往预示着某个板块进入过热阶段。根据统计结果,在大类行业配置比例达到30%后的半年内,除了部分大类行业可能会在“假摔”后阶段性回升,但总体随着市场表现和增量资金的正反馈机制减弱后,持仓占比进入下行趋势。并且从行业表现看,配比达到30%后的3个月、6个月多以跑输万得全A指数收场。  招商证券表示,截至2023年一季度末,主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26%,但与临界值尚存安全距离;若以证监会行业分类下的“信息传输、软件和信息技术服务业”进行统计,占比为8.73%,距离此前高点的20%尚存较大安全距离。  对于人工智能板块的表现,银华基金基金经理李晓星在产品一季报中称:“太阳底下没有新鲜事,过度的热情在某个阶段总会消退。我们在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的,主要布局的是硬件的芯片相关以及软件的办公应用相关,当时我们TMT的配置是高于市场平均不少的。我们擅长的成长股投资是有估值约束的业绩成长股,在市梦率投资时段,并不是我们所擅长的,所以我们在一季度对于TMT板块有所减仓,现在的配置大概率少于市场平均。”  广发证券判断,本轮AI板块已进入第一轮调整期,但对标2013年“移动互联网+”行情节奏,预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情,建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节,即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域,比如,电子、计算机、传媒、通信。(更多报道线索,请联系本文作者薛宇飞:xueyufei@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)  中新经纬版权所有,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。责任编辑:魏薇 李中元【编辑:王永乐】

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